天立環保 300156 機械行業
  公司是一家為電石、鐵合金、鋼鐵等高耗能、高污染行業爐窯密閉清潔生產和爐氣余能余熱循環利用提供系統技術應用的高新技術企業。公司主要提供大型節能環保型密閉爐系統技術、高溫爐氣凈化及綜合利用技術兩大系列產品。公司業務規模擴展迅速,客戶中認可度不斷提升,品牌優勢明顯增強,市場競爭力大幅提高。
  節能減排是“十二五”期間重點要發展方向,在政策和投入資金上都將得到國家的大力。國家大力進行結構調整和產業升級,重點扶持新能源、節能減排等新興產業,強調發展循環經濟。我們預計減排的力度在“十二五”期間將會更加提高,在減排力度加大的同時,必然渴求節能解決方案的大規模使用,將對提供節能解決方案的企業將形成利好。
  公司是我國為數不多的工業爐窯節能環保系統解決方案的先行者和應用專家,由于我國工業爐窯長期高污染、高能耗的生產現狀已經嚴重制約了工業化發展的進程,因此,淘汰落后技術設備,發展低能耗、低污染的工業爐窯在我國是刻不容緩的事情,也是為了實現我國節能減排目標的必備條件,因此將得到大力發展。
  公司本次擬申請公開發行2,005萬股人民幣普通股(A 股),占發行后總股本的25%。募集資金將用于“工業爐窯爐氣高溫凈化與綜合利用項目”、“節能環保密閉礦熱爐產能建設項目”和“研發中心項目”三個項目的建設,以及其它與主營業務相關的營運資金項目。
  我們預計公司2010-2012年業績分別為1.12元、1.53元和2.12元。公司是A 股為數不多做工業爐窯的企業,目前正值國家節能減排風頭正,公司伴行業之大勢,為國家環保事業添磚加瓦,考慮到A 股市場上環保設備提供公司2010年的估值水平為48倍,由于公司在行業中的市場地位高,節能減排為政策支持,我們給予公司2010年38-42倍估值,對應股價為42.56-47.04元/股。