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| 聚焦危廢處理處置市場 華泰證券專訪E20研究院劉琪 |
| （時間:2019-8-9 10:31:22） |
8月6日下午，華泰證券研究所專訪了E20研究院固廢產(chǎn)業(yè)研究中心高級行業(yè)分析師劉琪。劉琪主要從以下幾個角度介紹了危廢行業(yè)：第一，危廢近幾年來行業(yè)格局的變化，以及政策、監(jiān)管的變化對價格的影響;第二，從美國危廢行業(yè)發(fā)展變化來做一個大概分析，預(yù)測一下中國危廢行業(yè)未來可能有的變化，同時給已經(jīng)進(jìn)入危廢行業(yè)的企業(yè)和準(zhǔn)備進(jìn)入危廢行業(yè)的企業(yè)提供一些客觀的想法。
以下為華泰證券研究所專訪全文：
【會議時間】2019年8月6日(周二)16:15
【主講嘉賓】劉琪– E20研究院固廢產(chǎn)業(yè)研究中心高級行業(yè)分析師
主持人：各位投資者下午好，今天我們非常有幸邀請到了E20環(huán)境平臺固廢研究中心行業(yè)高級分析師劉琪，來聊一聊固廢這個市場。
從這兩年新進(jìn)的項目來看，危廢行業(yè)的項目規(guī)模在變，專業(yè)化的水平也在提升，劉琪總早期是早年倫敦帝國理工學(xué)院環(huán)境技術(shù)碩士，目前專注于危廢、等多個行業(yè)的市場分析，接下來有請劉總。
劉琪：大家好，首先感謝華泰證券的邀請，我是E20環(huán)境平臺固廢研究中心行業(yè)研究員劉琪。
今天主要介紹的主題就是關(guān)于危廢行業(yè)，今天主要想從以下幾個角度介紹一下危廢的行業(yè)，第一，危廢近幾年來行業(yè)格局的變化，以及政策、監(jiān)管的變化對價格的影響。第二，從美國危廢行業(yè)發(fā)展變化來做一個大概分析，預(yù)測一下中國危廢行業(yè)未來可能有的變化。想給已經(jīng)進(jìn)入危廢行業(yè)的企業(yè)和準(zhǔn)備進(jìn)入危廢行業(yè)的企業(yè)提供一些客觀的想法。
首先，大家知道，危廢行業(yè)這幾年特別火爆，我們總結(jié)來說，一方面原因是因為危廢相對于環(huán)保領(lǐng)域來說，危廢行業(yè)的處理利潤率比較高，危廢的毛利潤率可以高達(dá)50%，而傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)利潤率才10%左右。國家這幾年政策變化也非常專注于危廢的處理以及監(jiān)管，根據(jù)我們的觀察從2018年到現(xiàn)在，危廢處理的價格在各個地區(qū)都有所上漲，漲幅從20%-60%不等，漲幅非常巨大了。
相對于焚燒和填埋這些比較成熟的領(lǐng)域來說，我國危廢處理還處于上升區(qū)，集中度比較低。比如說危廢前十的企業(yè)集中度才7%左右，對于新進(jìn)入者來說危廢行業(yè)的市場空間比較寬廣，新進(jìn)入者企業(yè)的機會還有很多。正是在這一背景下，危廢行業(yè)有許多新進(jìn)入者，不少通過企業(yè)收購并購、新建處理廠等不同的方式進(jìn)入這個行業(yè)。但是由于危廢的性質(zhì)成本比較復(fù)雜，專業(yè)度較高，導(dǎo)致相關(guān)運營事故也層出不窮，給行業(yè)企業(yè)敲了警鐘。
從2018年到現(xiàn)在來說，危廢行業(yè)是發(fā)展變化比較快的時間，有幾個比較大的變化，一方面是從2018年開始展開的清廢行動2018，著重針對長江流域省份，在行動其中發(fā)現(xiàn)了大量露天排放等問題，清廢的這段時間以及后續(xù)的排查階段，危廢價格都有一定程度的增長。清廢行動2019也在進(jìn)行過程中，并且擴(kuò)大了核查范圍，隨著清廢行動2019的進(jìn)行，部分地區(qū)的危廢價格可能會有進(jìn)一步增長。
從政策角度來看，我國在危廢方面的政策，一直在修修補補，總體來說，政策是一個趨緊的狀態(tài)。近期有2019年16個無廢試點城市的公開。遠(yuǎn)一點來說，到2018年環(huán)境稅和新版排污許可證的發(fā)出，危廢1000元每噸的罰款、2017年我國對危廢經(jīng)營許可證和危廢轉(zhuǎn)移辦法的修訂，都有進(jìn)一步的加強監(jiān)管。各地方危廢價格都有一定程度的增長，相信由于清廢行動帶來危廢存量的增加以及監(jiān)管加強使原來部分未進(jìn)入正規(guī)處理方式的危廢進(jìn)入監(jiān)管范圍，將進(jìn)一步帶來危廢總量的增加，相信危廢的價格還是會有繼續(xù)上漲的可能性。
從短期角度來說，危廢價格增長對于危廢處置企業(yè)來說肯定是好事，但是長期來說，這對行業(yè)健康發(fā)展還是比較有弊的。相信國家將來建立危廢處理收費價格機制將會提上議程，對危廢的價格進(jìn)行一定程度的控制，穩(wěn)定危廢處理價格，防止出現(xiàn)價格過高導(dǎo)致的各種非法傾倒事件的發(fā)生。
接下來我大概介紹一下美國危廢行業(yè)的發(fā)展情況，對比來說，有一定的參考價值。
美國的危廢處理行業(yè)大概可以分成三個階段，第一階段，80年代開始，美國的危廢處理剛剛開始有所發(fā)展，前期這個階段跟我們現(xiàn)在所處的階段是非常接近的。由于危廢產(chǎn)生量的增加帶來了大量危廢企業(yè)出現(xiàn)，這一階段危廢處理行業(yè)的情況，跟我們現(xiàn)在所處的階段非常接近。進(jìn)入90年代以后這個階段可以說是美國危廢行業(yè)調(diào)整的階段，一方面由于大政策的變化，環(huán)保政策轉(zhuǎn)向了以預(yù)防為主的政策。另一方面美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，生產(chǎn)工藝更新，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到了發(fā)展中國家，導(dǎo)致美國整體危廢產(chǎn)量先是穩(wěn)定，然后緩慢減少的過程。由于危廢產(chǎn)量減少，帶來處理價格和利潤率的降低，這階段的結(jié)果就導(dǎo)致了美國危廢行業(yè)處理企業(yè)的結(jié)構(gòu)變化。相對來說，大型處置企業(yè)受到了比較大的沖擊，中小型企業(yè)沖擊可能會比較小。第三階段，也就是21世紀(jì)之后，一方面由于產(chǎn)廢企業(yè)行業(yè)穩(wěn)定，導(dǎo)致危廢產(chǎn)生量是比較穩(wěn)定的狀態(tài)，處理企業(yè)由于經(jīng)過了上一階段的調(diào)整和洗牌，一方面領(lǐng)頭企業(yè)的格局是比較穩(wěn)定，行業(yè)集中度比較高。另一方面，出現(xiàn)了大量小而美的資源回收利用企業(yè)，主要專注于一種或者某幾類危廢處理。從美國危廢行業(yè)發(fā)展變化來看，對我國行業(yè)進(jìn)行了一定的預(yù)判，首先我們危廢行業(yè)是處于第一階段，但是未來隨著技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，危廢產(chǎn)量會進(jìn)入一個比較平穩(wěn)的狀態(tài)，這個時候?qū)τ谄髽I(yè)來說，戰(zhàn)略有調(diào)整就非常有必要了，是繼續(xù)關(guān)注危廢大類的綜合處置，還是關(guān)注危廢小類的綜合利用，這個我們就留給企業(yè)自己思考了。
主持人：好的，謝謝劉總給我們做了系統(tǒng)的梳理，以及國內(nèi)外比較的研究。下我這邊先有兩個問題，近水樓臺先向您請教一下，這兩年危廢的需求增量是非常快的，同時另一方面我們也看到很多新的企業(yè)在上新的項目。如果從這個行業(yè)的供需關(guān)系您去判斷的話，目前這種對于危廢比較好的景氣度，可以維持多少時間?
第二個問題，地方政府目前對價格的態(tài)度大概是怎么樣?我們知道過高肯定不好，過低的話也會影響危廢企業(yè)利潤獲取和管理提升。目前很多省份的價格都是高于政府指導(dǎo)價，是否會去限價? 副標(biāo)題
劉琪：我先回答一下第一個問題，總體來說危廢需求還是在逐漸增長的，我們把危廢的產(chǎn)量增加兩個部分，一個是存量增加的部分，包括清廢行動排查出來的危廢的量。另一方面每年隨著工業(yè)發(fā)展，危廢的增長量還是有一部分的。同時大家也知道，我國危廢的收集統(tǒng)計，其實是有所欠缺的，所以統(tǒng)計出來的數(shù)量可能要比實際的數(shù)量低。總體來說總量還是有比較長時間的增長過程，需求量應(yīng)該還需要有逐步釋放的過程。
供給上來說，因為危廢廠一方面建設(shè)時間比較長，同時從拿證到試運行，最后再運行，實際投產(chǎn)的話中間也是一個比較長的過程，所以真正想要達(dá)到供需平衡的話，我們相信還是應(yīng)該需要一段時間的。但是對于企業(yè)來說，選擇具體在哪一個地區(qū)布局，這其實也是一個比較大的問題，比如說像江蘇、浙江這些地方，雖然他需求量高，但是因為他一方面政策比較穩(wěn)定，另一方面行業(yè)發(fā)展的情況也比較好。新建項目相對來說也會比較高，我覺得這個看多少年內(nèi)危廢還是否景氣的話，要分地區(qū)來看，比如像東南沿海地區(qū)，一方面需求量高，但同時供給增加也會有一個比較快速的釋放過程，所以可能會更快達(dá)到供需平衡的狀態(tài)。
但是對于西北地區(qū)來說，對于危廢處理的需求量也是挺大的，但是由于政策發(fā)展不夠穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展等原因，項目釋放可能時間會更長，這樣相對來說西北這些欠發(fā)達(dá)地區(qū)達(dá)到供需平衡的時間可能會比較長。
第二個問題，從價格上來說的話，一方面各個地區(qū)的發(fā)改委所規(guī)定的價格不同，比如說江蘇價格，首先發(fā)改委規(guī)定的價格就會比其他地方稍微高一些，由于市場經(jīng)濟(jì)的影響，實際的處理處置的價格也會相對較高，目前我們觀察來說，沒有某個地區(qū)的政府會在近期內(nèi)提出控制價格這一說法。但是我們相信，如果價格水漲船高，過高的話，政府也會很快的做出反應(yīng)。
主持人： 有兩個問題，接著請教一下，我們最近看到水泥窯協(xié)同處置企業(yè)發(fā)展很快。像水泥窯在美國這些發(fā)達(dá)國家，并不是主流的處理方式，我們猜測和海外國家的工業(yè)發(fā)展情況可能有關(guān)系。像美國是石油化工類的企業(yè)多，而且他們產(chǎn)廢量大又比較集中，所以當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)廢種類更加適合深井灌注。在中國考慮到水泥窯工業(yè)發(fā)展階段更靠后，技術(shù)裝備水平較其它發(fā)達(dá)國家也更高，和產(chǎn)廢地分布也匹配較好在中國這種情況下，水泥窯是不是有機會成為一個比較主流的?畢竟現(xiàn)在才三百多萬噸的生產(chǎn)規(guī)模，您是怎么看這個問題的?
劉琪：水泥窯處理方式其實在美國發(fā)展也是比較完善的，主要對于美國來說，地廣人稀，所以他采用深井灌注的話，對于他們來說成本更低，另一方面對于美國來說大部分危廢是處于廠內(nèi)處置的狀態(tài)，直接就廠內(nèi)回收利用了。對于我國來說，因為我國水泥產(chǎn)量比較多，我國是世界最大的水泥生產(chǎn)國家，一方面由于水泥產(chǎn)生量過高，導(dǎo)致水泥進(jìn)入了一個低價競爭狀態(tài)，很多水泥窯企業(yè)為了擴(kuò)大盈利水平，同時進(jìn)行了水泥窯協(xié)同處置方式;同時這幾年水泥行業(yè)經(jīng)常面臨錯峰生產(chǎn)和限產(chǎn)的情況，水泥窯協(xié)同處置能有限減少停產(chǎn)限產(chǎn)的情況，保障水泥企業(yè)正常生產(chǎn)。
總體來說水泥窯監(jiān)管處置相對于傳統(tǒng)的危廢處置來說是有比較多的優(yōu)點的，一方面窯的改造成本比較少，改造時間短，處理規(guī)模比較大。但是水泥窯處置要考慮到后續(xù)水泥產(chǎn)品質(zhì)量，可處理的危廢種類也就15種左右，我們相信水泥窯處置規(guī)模還比較少，未來肯定會有一定的增長空間，但是我們覺得他對于傳統(tǒng)危廢處置的沖擊應(yīng)該不會特別大。
主持人：明白，像中國這種危廢行業(yè)，水泥窯做到怎樣的規(guī)模您覺得比較合適?更加符合市場規(guī)律一些?
劉琪：具體數(shù)據(jù)不好說，因為之前水泥窯處置有一段時間有比較快的發(fā)展，水泥的低價競爭比較嚴(yán)重，很多企業(yè)考慮走水泥窯處置這條路。另一方面現(xiàn)在水泥窯價格有所回升，真正想要進(jìn)入水泥窯處置的水泥企業(yè)數(shù)量也會有所減少，我覺得可能站在整體危廢處置占比中，達(dá)到30%、40%這樣子吧。
主持人：明白。有沒有其他投資者提問?
提問：您好，我想請教一下剛才您也提到新的固廢的企業(yè)拿到排污許可證是比較慢的，過去兩年感覺特別慢，不知道今年拿證或者是環(huán)評的速度會不會有加快?
劉琪：您是指排污許可證還是指危廢處置證?
提問：環(huán)評的證。
劉琪：這個我們沒有具體的關(guān)注過。
提問：您能稍微介紹一下土壤修復(fù)市場嗎?市場有多大、格局怎么樣、主要競爭壁壘怎么樣?
劉琪：土壤修復(fù)簡單說一下吧，土壤修復(fù)現(xiàn)在還是一個比較不市場化的行業(yè)，機制也是比較有所欠缺的，市場化具體的份額可能不太好說。主要的壁壘還是在技術(shù)方面，對于企業(yè)來說怎么拿到項目會比較困難。
提問：整個市場規(guī)模能有多大呢?
劉琪：總體來說，修復(fù)土壤的量是比較大的，但是具體付費方面，國家付呢，還是對土壤進(jìn)行使用的企業(yè)付，還是污染的企業(yè)付，由于付費機制不明確，導(dǎo)致整個行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)在還有所欠缺，所以市場情況不太好說。
提問：或者說能講講您現(xiàn)在看到的具體的案例嗎?
劉琪：這個您想知道什么案例?
提問：大概知道一下現(xiàn)在是哪一類土壤會先進(jìn)行修復(fù)，對于已經(jīng)成熟的案例來說，付費方大概是什么樣的情況，技術(shù)壁壘大概什么樣，利潤水平什么樣。
劉琪：目前觀察到的項目，一部分就是國家付費，另一方面，也有部分項目是屬于污染土壤，比如說房地產(chǎn)公司以低價的方式獲得這片土壤，再轉(zhuǎn)移給第三方進(jìn)行土壤修復(fù)，之后再對這片土地進(jìn)行其他方式的利用。
提問：謝謝。
主持人：我再問一個問題，剛才我們也提到關(guān)于廠內(nèi)處理和廠外處理，您覺得在中國有條件實現(xiàn)場內(nèi)處理的企業(yè)大概有多少?專業(yè)化處理企業(yè)會是市場的主導(dǎo)嗎?副標(biāo)題
劉琪：首先現(xiàn)在我國對于危廢產(chǎn)生量的統(tǒng)計都是來自于廠內(nèi)處理的，廠外處理不包括在統(tǒng)計范圍內(nèi)的，目前來說廠內(nèi)危廢處理有多少量，我們現(xiàn)在不是特別清楚。另一方面，其實目前政策上來說，對于廠內(nèi)處置是比較鼓勵的態(tài)度。特別是經(jīng)營許可證當(dāng)中提到了鼓勵廠內(nèi)自行處置，以及江蘇省是特別提出了未來支持廠內(nèi)進(jìn)行處置危險廢棄物。
我覺得對于企業(yè)來說，是否選擇廠內(nèi)處置，看他產(chǎn)廢的種類和產(chǎn)生量，對于產(chǎn)廢種類比較單一以及產(chǎn)生量比較大的產(chǎn)廢企業(yè)來說，進(jìn)行廠內(nèi)自行處置可能是一個首選方法。
主持人：像單一大量的企業(yè)，可能是哪一種類型的企業(yè)?他們產(chǎn)廢量占國內(nèi)的比例是怎樣大致的范圍?
劉琪：非金屬礦和金屬礦采選類危廢種類是比較單一的。
主持人：他們占危廢整體產(chǎn)量的比例大概有多少?
劉琪：主要是冶煉廢物在總產(chǎn)生量中大概10%以上，這個數(shù)據(jù)是比較大概的。
主持人：10%-20%?
劉琪：對，還有就是一些石油企業(yè)，產(chǎn)生的含油這些，也是屬于比較容易進(jìn)行廠內(nèi)處置，量大，產(chǎn)生種類比較單一的類型。
主持人：石油污泥占的比例可能是多少?
劉琪：5%-10%左右。
主持人：我們也看到目前大概2000多家危廢處理企業(yè)，很多規(guī)模也都比較小，管理水平比較弱，他們有效利用水平比較低，每年也處理不了幾噸危廢。現(xiàn)在優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程還是比較慢，取消資質(zhì)的企業(yè)還是不多，我不知道這個是有什么樣的背景嗎?未來有沒有可能進(jìn)一步加速?
劉琪：我國在危廢經(jīng)營規(guī)模利用率低有幾個比較重要的原因，一個就是對于企業(yè)來說，危廢收不上來，另外危廢處理企業(yè)實際運轉(zhuǎn)率比較低，造成了經(jīng)營規(guī)模利用率比較低。另一方面因為危廢許可證是將處理處置放在一起的，有的時候會造成一部分經(jīng)營規(guī)模的空缺，但是在我國經(jīng)營許可證政策已經(jīng)打算進(jìn)行了一部分更新，將處理和處置分開，這個以后對企業(yè)拿證來說，相對來說會比較容易，速度也可能會加快。對于未來的經(jīng)營效率來說，也會有一定程度的提升。對于現(xiàn)在的小企業(yè)來說，目前我們觀察到的就是很多跨界進(jìn)入危廢行業(yè)的企業(yè)，通過收并購這些小企業(yè)，迅速的拿到危廢的資質(zhì)，但是由于他們需要對這些危廢廠進(jìn)行改造，同時對危廢許可證進(jìn)行更新，處理產(chǎn)量的實際釋放可能還需要一段時間，目前比較少見到直接對于小企業(yè)進(jìn)行危廢許可證取締的情況。
主持人：劉總，今天我們聊的內(nèi)容也是比較廣，投資者暫時沒有什么問題，我們今天會議就先到此結(jié)束，后續(xù)我們還有什么問題的話，再跟您詳細(xì)請教。
劉琪：好的。
主持人：謝謝劉總百忙之中參加我們今天的會議，也感謝投資者積極的關(guān)注和參加，今天我們電話會議就到此結(jié)束，再次感謝大家。
8月30日，由E20環(huán)境平臺、上海環(huán)境集團(tuán)股份有限公司、上海市環(huán)境工程設(shè)計科學(xué)研究院有限公司、上海環(huán)境衛(wèi)生工程設(shè)計院有限公司主辦的“2019(第七屆)上海固廢熱點論壇”將于上海建工浦江皇冠假日酒店浦江宴會廳舉行，論壇將聚焦無廢城市建設(shè)、、分類后的相關(guān)技術(shù)升級、危險廢棄物等四大熱點話題，報名請撥打：黃先生 010-88480403、13141454809
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