事件:中標(biāo)四川省自貢市榮縣度佳鎮(zhèn)等12 個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)生活污水處理廠BOT 新建項(xiàng)目(含廠區(qū)建設(shè)、進(jìn)廠道路、廠外接電、廠外接水等),建設(shè)規(guī)模為日處理污水2,250 噸,污水處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)為7.03 元/噸,污水處理工藝及排放標(biāo)準(zhǔn)為MBBR 工藝,出水水質(zhì)達(dá)到《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》的一級B 標(biāo)準(zhǔn),特許經(jīng)營權(quán)經(jīng)營年限為30年(不含建設(shè)期),項(xiàng)目的投資金額預(yù)計(jì)為2,974.88 萬元,將在接到中標(biāo)通知書后15 日內(nèi)與招標(biāo)方簽訂有關(guān)特許經(jīng)營權(quán)合同。
四川項(xiàng)目落地,農(nóng)村水處理市場推開:公司前期收購億思通90%股權(quán),其采用MBBR 工藝,具有明顯技術(shù)優(yōu)勢,已擁有項(xiàng)目超過60 個(gè),具有豐富小型污水處理經(jīng)驗(yàn)。本次四川12 鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠BOT 項(xiàng)目是繼山東、黑龍江兩省后,技術(shù)優(yōu)勢與市場優(yōu)勢結(jié)合、深入農(nóng)村水處理市場的再一標(biāo)志性收獲。此次中標(biāo)對公司鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)業(yè)務(wù)和未來經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生積極影響,進(jìn)一步擴(kuò)大公司鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)業(yè)務(wù)的市場影響力,有利于農(nóng)村水處理這一重要戰(zhàn)略市場的進(jìn)一步拓展。
堅(jiān)定推薦邏輯:(1)管理層參與利益協(xié)同機(jī)制完善;(2)持續(xù)推行投資并購戰(zhàn)略,努力成為水、大氣污染、固廢等領(lǐng)域的環(huán)保產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)服務(wù)提供商,非公開發(fā)行有望加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型;(3)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長,農(nóng)村水處理業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn),轉(zhuǎn)型進(jìn)軍工業(yè)水處理,未來有望大幅貢獻(xiàn)業(yè)績;(4)與丹麥Aquaporin A/S、博天環(huán)境簽訂合作備忘錄,將設(shè)立合資公司,Aquaporin A/S 公司的水通道蛋白膜業(yè)務(wù)正逐步以研發(fā)為主向規(guī)模化生產(chǎn)發(fā)展,堅(jiān)定看好業(yè)務(wù)發(fā)展空間。
投資建議:考慮到農(nóng)村水處理項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn),小幅上調(diào)公司盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)2014 年-2016 年EPS 分別為0.15 元、0.27 元和0.38 元,對應(yīng)PE 為46.1 倍、26.2 倍和19.0 倍,維持“買入-A”投資評級,上調(diào)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)至8.1 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:市場開拓低于預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期等
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